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里昂發表研報指，超微電腦公布的第四財季初步營運數據顯示毛利率達15%至17%，高于此前指引，主要得益于客戶及產品組合優化。該行認為，超微毛利率擴張反映受強勁需求推動，GPU、CPU及存儲器等關鍵AI元件供應持續緊張，具備元件保障的服務器廠商可提升定價并優化產品組合，此趨勢亦將有助聯想集團擴展其服務器業務利潤率。

該行預計，聯想在2027財年第一季度的服務器業務利潤率及收入將實現強勁突破，服務器業務利潤率有望由3月止季度的3.6%擴展至6月止季度的5.2%，并在未來進一步改善。強勁的AI服務器業務正推動聯想盈利及業務表現邁向下一階段，相信市場盈利預測有上調空間，并具備重估潛力。里昂重申聯想集團“跑贏大市”評級，目標價維持在36港元，并指其為中國科技板塊的首選股票。

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