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數據顯示，2026年第二季度滬深300上漲10%，醫藥生物板塊卻下跌12.9%，明顯跑輸大盤。同期醫藥基金規模降至3545億元，環比收縮5%。公募基金醫藥持倉占比大幅回落至6.54%，環比下降2.33個百分點，整體配置比例創階段新低。
一份研報觀點認為，盡管資金持續流向科技板塊，但當前醫藥持倉處于低位，估值修復機會值得關注。研報指出，CXO憑借低位超跌與基本面持續改善的雙重邏輯，成為資金高低切換的核心方向，6月下旬已迎來顯著反彈。
研報認為，持倉結構正全面向CXO傾斜。全市場公募基金CXO持倉占比升至28.2%，環比大幅增加8.36個百分點，是唯一獲顯著增配的賽道。非藥主動基金對CXO的配置占比更是大幅提升15.6個百分點。藥明康德、凱萊英等CXO龍頭獲得基金集中加倉，部分創新藥個股也獲增持，而醫療器械板塊則出現減配。
研報指出，當前低持倉水平往往對應后續資金回補空間。隨著創新藥研發需求回暖，CXO訂單有望逐步改善，板塊估值修復動力正在積聚。整體來看，醫藥行業尤其是CXO領域正處于配置價值較為突出的階段。
