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本周SW商用載貨車表現較好，同時小米舉行澎程技術發布會。最新數據顯示，2025年重卡全年批發銷量114.4萬輛，同比增長26.8%，其中內銷79.9萬輛同比增長32.8%，出口34.1萬輛同比增長17.2%，內銷與出口均超年初市場預期。2025年內銷由政策拉動與自然需求回升共同驅動。
一份研報觀點認為，2026年以舊換新政策落地將為商用車帶來顯著支撐。研報指出，乘用車方面，2026年下半年內需同比降幅有望縮窄，國內應關注高端電動化賽道中對政策擾動不敏感的江淮汽車，以及高端化有望放量的吉利汽車、長城汽車、北汽藍谷、賽力斯、理想等；出口則優先選擇海外布局成熟的頭部企業，包括比亞迪、長城汽車、奇瑞汽車以及零跑、小鵬、上汽集團、長安汽車。
研報認為，重卡2026年內銷有望兌現80-85萬輛，同比增長3%。客車領域政策力度超出此前預期，2025年公交銷量雖略低于預期，但2026年公交待更新車輛超過10萬臺，預計銷量4萬輛同比增長40%。摩托車大排量與出口保持高景氣，2026年行業總銷量預計1938萬輛同比增長14%，其中大排量同比增長31%。
研報指出，政策延續、新品供給增加以及出口份額提升將共同驅動相關龍頭業績增長，中國重汽、濰柴動力、福田汽車、一汽解放、宇通客車、金龍汽車、春風動力、隆鑫通用等頭部車企有望充分受益。
