6月24日，千禾味業(yè)(603027.SH)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式舉行2020年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“說(shuō)明會(huì)”)，董事長(zhǎng)伍超群、財(cái)務(wù)總監(jiān)何天奎和董秘呂科霖參加會(huì)議。會(huì)上，廣大投資者和網(wǎng)民重點(diǎn)關(guān)注千禾味業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略、產(chǎn)能情況和渠道拓展問(wèn)題。
千禾味業(yè)2020年年報(bào)顯示，去年其營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)雙增，分別為16.93億元和2.06億元，同比增長(zhǎng)24.95%和3.81%。
由于投資者反應(yīng)活躍，原定于10點(diǎn)結(jié)束的說(shuō)明會(huì)延長(zhǎng)至將近10點(diǎn)半才結(jié)束。截至收盤(pán)，千禾味業(yè)收獲今年以來(lái)的首個(gè)漲停板，報(bào)價(jià)25.16元/股，最新市值為200.98億元。不過(guò)，不少股民等不到這個(gè)“遲到的”漲停板，已經(jīng)先行一兩天“割肉”。
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13億調(diào)味品項(xiàng)目建設(shè)中
成立于1996年的千禾味業(yè)位于東坡故里四川眉山，專(zhuān)業(yè)從事醬油、食醋、料酒等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，于2016年3月登陸上交所。
與海天味業(yè)(603288.SH)和中炬高新(600872.SH)的打法不同，千禾味業(yè)定位為高端調(diào)味品品牌，旗下零添加醬油、千禾有機(jī)等醬油產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比約75%。然而，相較于海天味業(yè)的海天醬油和中炬高新的廚邦醬油，千禾味業(yè)的零添加醬油品牌尚未深入人心。
因此，今年一季度，千禾味業(yè)加大了廣告宣傳及促銷(xiāo)力度，銷(xiāo)售費(fèi)用同比增加66.15%，這也導(dǎo)致其報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收有所增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)同比下降43.34%，僅為0.4億元。
公開(kāi)資料顯示，截至今年5月，千禾味業(yè)持續(xù)冠名綜藝節(jié)目《新相親大會(huì)》六季之久，同時(shí)自去年起，千禾零添加醬油的廣告登陸北京、上海、深圳、杭州等全國(guó)數(shù)十座城市的20多萬(wàn)部電梯智慧屏，加強(qiáng)品牌曝光。
會(huì)上，不少投資者質(zhì)疑千禾味業(yè)“舍本逐末”，有人提出“多考慮投放自媒體美食博主的軟廣告”的建議。
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對(duì)此，伍超群表示，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)和消費(fèi)者喜好，因地制宜、精準(zhǔn)投放廣告，“我們會(huì)強(qiáng)化線上運(yùn)營(yíng)獨(dú)有的品牌展示和傳播功能，公域做聲量、私域做流量，提升品牌認(rèn)知”。
在銷(xiāo)售渠道方面，千禾味業(yè)著重商超C端消費(fèi)，餐飲渠道和電商渠道鋪設(shè)相對(duì)較弱。其2020年年報(bào)指出，其產(chǎn)品主要購(gòu)物場(chǎng)所為KA超市、中小連鎖超市、農(nóng)貿(mào)副食干雜店、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、電商平臺(tái)等。
投資者也注意到該情況，向伍超群提問(wèn)是否增加餐飲端渠道建設(shè)。對(duì)此，伍超群稱(chēng)，餐飲端是重要的銷(xiāo)售渠道，“公司已有針對(duì)餐飲和工廠客戶(hù)的獨(dú)立生產(chǎn)線和產(chǎn)品，除了為沃爾瑪代工生產(chǎn)醬油產(chǎn)品之外，千禾味業(yè)還為部分少量連鎖餐飲客戶(hù)做產(chǎn)品定制”。
伍超群進(jìn)一步表示，千禾味業(yè)還將積極探索社區(qū)店等新模式、新業(yè)態(tài)、新場(chǎng)景的普及應(yīng)用的同時(shí)，也會(huì)強(qiáng)化電商運(yùn)營(yíng)能力，促進(jìn)線上業(yè)務(wù)加速發(fā)展。
6月22日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電千禾味業(yè)其中一個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商蘇州凡實(shí)糧油貿(mào)易有限公司，該公司的銷(xiāo)售部經(jīng)理李敏表示，其從2016年開(kāi)始經(jīng)銷(xiāo)批發(fā)千禾味業(yè)相關(guān)產(chǎn)品，“我們公司是做高端調(diào)味品的，千禾味業(yè)的產(chǎn)品同樣走高端路線，比較符合我們公司的銷(xiāo)售定位。另外我也去他們的醬油廠考察過(guò)，的確沒(méi)有添加劑，對(duì)身體比較好”。
李敏告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，消費(fèi)者越來(lái)越注重健康，千禾味業(yè)的線下訂單越來(lái)越多，“我們這邊很多醫(yī)院的醫(yī)生都建議讓小孩子吃零添加醬油”。
關(guān)于產(chǎn)能規(guī)模，伍超群指出，千禾味業(yè)年產(chǎn)25萬(wàn)噸調(diào)味品項(xiàng)目已投入使用，正在擴(kuò)建年產(chǎn)60萬(wàn)噸調(diào)味品生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需要陸續(xù)投放產(chǎn)能。據(jù)悉，投資12.6億元的年產(chǎn)60萬(wàn)噸項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)時(shí)間為2021年至2024年。
匯添富一季度增持
盡管伍超群在會(huì)上強(qiáng)調(diào)千禾味業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理一切正常，但投資者仍對(duì)其估值和股價(jià)頗有微詞。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在調(diào)味品細(xì)分賽道中，千禾味業(yè)緊跟拒不改名的“老二”中炬高新之后，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的醬油市場(chǎng)擠進(jìn)了前三，市值為200.98億元，但與一直以來(lái)穩(wěn)占龍頭地位的“醬茅”海天味業(yè)相距甚遠(yuǎn)。
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會(huì)上，時(shí)代財(cái)經(jīng)也就提高公司估值等相關(guān)問(wèn)題向呂科霖進(jìn)行提問(wèn)，其回復(fù)稱(chēng)，公司將不斷努力做好經(jīng)營(yíng)管理、提升規(guī)模，并指出“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是提升市值的根本”。
從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，“醬油老二”中炬高新2020年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)分別為51.23億元和8.9億元，同比增長(zhǎng)9.59%和23.96%，2021年一季度營(yíng)收為12.63億元，同比上漲9.51%，但歸母凈利潤(rùn)下滑15.17%，為1.75億元。
而醬油龍頭海天味業(yè)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開(kāi)后兩名選手。2020年，其營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為227.92億元和64.03億元，同比上漲15.13%和19.61%。同時(shí)，其2021年一季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為71.58億元和19.53億元，同比上漲21.65%和21.13%。海天味業(yè)最新市值為5476.77億元。
而千禾味業(yè)不僅今年一季度歸母凈利潤(rùn)幾乎腰斬，今年以來(lái)其股價(jià)自最高價(jià)的最大跌幅也高達(dá)48.02%。甚至在今年4月15日，千禾味業(yè)發(fā)布了亮眼的2020年成績(jī)單后，第二天其股價(jià)仍下跌2.44%。
說(shuō)明會(huì)上，投資者表示“三個(gè)月公司股價(jià)跌了一半，依舊沒(méi)有轉(zhuǎn)機(jī)，讓廣大投資者對(duì)這個(gè)品牌失去了信心”，更不滿(mǎn)意股價(jià)下跌的背景下，千禾味業(yè)高管還要減持。
公告顯示，千禾味業(yè)第二大股東、同時(shí)也是實(shí)控人伍超群侄子的伍建勇于2020年12月減持1634萬(wàn)股，套現(xiàn)5.87億元;何天奎減持16.9萬(wàn)股，套現(xiàn)833.24萬(wàn)元。同月，副總裁徐毅于也減持7萬(wàn)股，套現(xiàn)337.73萬(wàn)元。
值得注意的是，2020年千禾味業(yè)股價(jià)漲幅接近150%，高管減持恰逢其近年來(lái)的股價(jià)高位。有投資者提問(wèn)何天奎“如何做到總是減持到股價(jià)最高點(diǎn)”，其表示“漲跌總有時(shí)”，但并未解釋更多。
而會(huì)上也有投資者關(guān)心，“千禾味業(yè)股價(jià)屢創(chuàng)新低背景下，伍超群是否有增持意向”，但其則回復(fù)稱(chēng)目前暫未有增持意向。
不僅高管對(duì)千禾味業(yè)減持，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，今年一季度匯添富美麗30、工銀瑞信聚焦30、光大先進(jìn)服務(wù)業(yè)、工銀瑞信優(yōu)質(zhì)精選四只基金減持共187.36萬(wàn)股千禾味業(yè)，其中后兩只基金還是上期重倉(cāng)基金。
不過(guò)，截至今年一季度，有3個(gè)基金公司重倉(cāng)千禾味業(yè)，其中匯添富基金管理股份有限公司旗下4只基金共持2028萬(wàn)股，持股市值達(dá)7.5億元，今年一季度合計(jì)增持1598萬(wàn)股。
值得注意的是，全國(guó)社保基金四零六組合和全國(guó)社保基金一一七組合均于去年年底新進(jìn)成為千禾味業(yè)的前十大股東，截至今年一季報(bào)，兩只基金分別持股占比1.75%和1.29%。
