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金吾財訊 | 李寧（02331）盤中下挫5.05%，最新報13.53港元，成交額2.22億港元。消息面上，摩根士丹利新近研究表示，李寧上半年銷售額按年增長3%，經營溢利增長2%，純利增長5%。若扣除非現金費用，現金盈利按年下跌9%。毛利率上升0.8個百分點至50.9%；非廣告銷售及行政開支比率跌1.2個百分點，廣告及促銷費用比率則升了2.2個百分點。大摩下調李寧2026至28年盈測13%至14%，反映銷售趨勢轉弱及推廣開支增加。該行預計今年銷售增長1%，下半年銷售大致持平；毛利率49.4%，按年升0.4個百分點，惟下半年促銷增加致毛利率持平；預計推廣開支比率13%，意味著下半年為15%，符合管理層指引。該行又預測今年純利27億元人民幣，按年跌7%；現金盈利30億元人民幣，按年跌17%。該行將李寧目標價由26元下調至22.5元，續予“增持”評級。
