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7月以來兩融資金凈撤出超過3000億元，但近期已呈現短期企穩跡象。TMT主題ETF四周期內資金凈流入超1600億元，北向資金二季度凈流入約1580億元。中東局勢推動油價重回90美元上方，美債利率升至4.7%附近，美聯儲加息預期有所抬升。
中信建投策略研報指出，市場短期將維持W型底部震蕩格局。研報認為，AI產業中長期邏輯并未破壞，Kimi K3以更優性能成本重塑敘事，擴大工作流覆蓋和垂類滲透，谷歌逆勢上修資本開支進一步驗證算力供需錯配仍將延續。數據顯示，上游硬件和國產算力環節訂單確定性強、利潤兌現能力高，有望率先受益。
研報認為，AI仍是貫穿中長期的主線增長方向。當前需耐心等待外部不確定性逐步出清，同時推進結構再平衡，兼顧具備基本面支撐且估值修復彈性較大的低位領域。中游制造出口鏈中的新能源、機械、船舶以及上游資源與紅利防御板塊均具備配置價值。這種震蕩再平衡過程，既為AI核心環節提供持續催化，也給相關低位優質板塊帶來估值修復空間，整體有利于市場在波動中逐步夯實底部。
